对于医药行业来讲，2018年是非常之年。

医改政策密集发布，医疗体制改革从顶层重塑，药品集中带量采购等一系列政策变动，给整个医药行业带来前所未有的市场震荡和行业重构。

在如此充满挑战的背景下，苗药研制生产龙头贵州百灵2018年仍然再次实现营收、净利润双丰收，营业收入31.37亿元，同比增长21.03%;实现归属于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比增长7.05%。

这也是贵州百灵自2010年上市以来，连续8年实现营收、净利润持续高增长，其中总营收、净利润8年来年均复合增长率分别为17.66%、17.61%，总营收、净利润8年来接近翻三番，持续增长动力强劲。如下图表1-3：

独家苗药稀缺性凸显贡献突出，营销网络遍及全国各大医院

在国内制药界，贵州百灵不是一家市值千亿的公司，但其小而精、独家苗药稀缺性在业内却是闻名遐迩。如其家喻户晓的维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒，独家苗药产品如银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊等。因为有独家苗药的支撑，其近几年年报业绩都较为亮丽。

从分产品类型看，中成药仍是2018年贵州百灵的营收核心，2018年实现收入27.59亿元，同比增长17.61%，营收占比88.14%;中药材、西药等两个品类2018年的营收占比为3.88%、5.56%。如下图4：

当前，贵州百灵主要以中成药为主，拥有较为完善的产品结构：一线品种有银丹心脑通软胶囊，属于心脑血管类药物;二线品种有维C银翘片、咳速停糖浆及胶囊、小儿柴桂退热颗粒、金感胶囊和双羊喉痹通颗粒;三线品种有康妇灵胶囊、泌淋清胶囊、经带宁胶囊、消咳颗粒、复方一枝黄花喷雾剂等产品。其中银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊为百灵独家苗药产品，非苗药产品则有金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒等。这些都是贵州百灵的拳头盈利产品，分别在国内心脑血管类、咳嗽类、感冒类、小儿类药品市场中占有优势的市场地位。

2018年，面对医药行业的不利环境和竞争压力，贵州百灵全面贯彻董事会制定的“强化公司在苗药领域的龙头地位，力争成为中成药领域具有核心竞争优势的企业”的发展战略目标，以实施“科技苗药、文化苗药、生态苗药”为抓手，不断进行创新突破，确保企业持续健康稳定的发展。

2018年公司一线明星产品银丹心脑通软胶囊实现销售收入6.88亿元，占营收比重达21.93%，继续保持高增长;以小儿柴桂退热颗粒、双羊喉痹通颗粒、消咳颗粒为代表的颗粒剂产品2018年也继续快速增长，2018年公司颗粒剂产品共计实现销售收入5.69亿元，较2017年增长34.07%。

值得关注的是，为满足未来较长时期颗粒剂产品的生产需求，贵州百灵已新建成2条颗粒剂生产线，另外5条颗粒剂生产线也即将建成。每条颗粒剂生产线每年可生产约1.5亿袋药品，从而进一步提升公司核心竞争力。

据中国非处方药物协会统计，2018年度中国非处方药生产企业综合统计排名中，贵州百灵位列第23名，2018年度中国非处方药产品综合统计排名(中成药)中，公司产品维C银翘片在感冒咳嗽类药品中排名第5，金感胶囊排名第15，咳速停糖浆及胶囊在止咳化痰平喘类药品中排名第5，黄连上清片在清热解毒类药品中排名第12，双羊喉痹通颗粒和复方一枝黄花喷雾剂在咽喉类药品中分别排名第10、13。2018年公司独家苗药银丹心脑通软胶囊和维C银翘片双双入选由中华中医药学会发布的中药大品种科技竞争力排行榜。截至2018年，贵州百灵拥有17个具有发明专利的苗药品种，已成为贵州省新医药产业骨干企业和全国最大的苗药研制生产企业，公司连续7年荣登“中国制药工业百强榜”，2017年位列第82位。

在阅贵州百灵多年财报中发现，其另一个特性是营销网络的广、深、精。

2018年财报显示，通过多年的逐步完善，目前贵州百灵已在全国各省市地区建立了3500余家一、二级商业渠道，与全国80%以上的终端客户建立了业务关系，客户群体已超过45万家，同时签约终端VIP客户8万余家。在二、三级医院市场，贵州百灵也已开发二级以上医院4200多家，其中三级医院1500多家;在诊所市场开发方面，通过扩大专业营销队伍，现已建立客户档案近6万家，开发客户1.5万余家。在基层医疗机构市场开发方面，通过持续不断的加强基层医疗机构销售团队建设，报告期在基层医疗服务市场实现的销售收入已突破3亿元，已开发的基层医疗机构突破10万家。

可以说，核心产品销量提升、营销网络优势持续扩大等成为贵州百灵业绩增长的关键。

行业前景可期，重点推进四大研发项目，为实现可持续发展奠定基础

近年来，围绕以民族药、苗药为核心，化学药和生物药为两翼的发展战略，贵州百灵深耕恶性肿瘤、代谢疾病、感染疾病等重大疾病领域，布局了一系列新药研发，一旦获批上市，将进一步丰富其产品结构，提高贵州百灵的竞争力和持续盈利能力。

在恶性肿瘤领域，贵州百灵的研发管线上有治疗血液肿瘤的1.1类新药“注射用甲磺酸普依司他”、治疗头颈部肿瘤的基因药物“重组人内皮抑素腺病毒注射剂”(EDS01)，还有3款CAR-T细胞治疗药物。目前，甲磺酸普依司他已正式启动Ⅰ期临床试验。

代谢疾病方面，贵州百灵不仅与博济医药共同合作开发“利拉鲁肽原料及注射液”，还与上海药明康德合作开发治疗Ⅱ型糖尿病与治疗肥胖症的一类新药。

在抗感染领域，其抗乙肝病毒的1.1类新药替芬泰已完成Ⅰ期临床试验，即将进入Ⅱ期临床阶段。

此外，针对糖尿病并发症、慢性肾病等临床空白领域，贵州百灵重点推进糖宁通络胶囊、黄连解毒丸、益肾化浊颗粒等项目研发。随着国家鼓励社会资本办医的政策不断强化、分级诊疗深化等，公司牵手腾讯合作的苗医药一体化项目(中医糖尿病项目)，被公司视为未来新盈利增长点。报告期内，贵州百灵苗医药一体化项目入川布局，正式启动成都糖尿病医院的建设，并启动贵阳、长沙糖尿病医院的扩建工作。另一方面，糖宁通络项目的全国推广也取得实质进展。

2019年，贵州百灵将加快做好现有研发项目的研究工作，包括治疗血液瘤的化药1.1类新药注射用甲磺酸普依司他项目、重组人内皮抑素腺病毒注射剂(EDS01)项目、黄连解毒丸项目、益肾化浊颗粒项目、1.1类化药替芬泰项目、糖宁通络项目等项目的新药研发工作，加快研发项目产业化的进度，增强公司在医药行业的核心竞争力，为实现公司发展战略和可持续发展奠定基础。

当前，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，成为仅次于美国的全球第二大药品消费市场。随着我国新医改政策的陆续出台和医疗保障制度的建立健全，全民医保体系已初步形成，我国医药行业开启了“大医保”时代。

党的十九大报告提出“实施健康中国战略”,“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”,众多政策及规划均向中医药倾斜，将促使中医药行业的大发展，也为贵州百灵发展前景奠定良好基础。专家认为，受国家政策主导，医药产业结构趋向优化，行业集中度不断提升，变革将成为常态。像贵州百灵这样具备研发创新、消费升级、制造升级特质的龙头企业也将在此过程中脱颖而出。

贵州百灵加强外延扩张为公司长远发展赋能。去年10月贵州百灵正式参与云南植物药业混改，使用自有资金7.06亿元向植物药业进行增资扩股，获得植物药业40%股权，同时今年4月，贵州百灵又以1.65亿元完成对重庆海扶医疗科技股份有限公司15.79%股权的收购，进一步强化贵州百灵超声技术及其医疗设备领域的优势。

贵州百灵也在试水国际化。银丹心脑通软胶囊正在澳大利亚开展人体耐受试验。

未来，贵州百灵将紧跟“健康中国”的国家战略，贯彻 “强化公司在苗药领域的龙头地位，力争成为中成药领域具有核心竞争优势的企业”的战略目标，全面提升中成药(苗药)产业竞争优势，积极开拓化学药和生物制药新领域和新产品，通过集中优势打造明星产品，聚焦企业核心竞争力，提高资本运作收益，实现有效并购促进企业的全面发展，使公司成为产品优势明显、核心竞争力突出、品牌影响广泛、社会美誉度高的全国医药健康行业知名企业!